汽车行业关注（autochat.com.cn）06月26日报道——

6月26日，合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交上市申请。

资料显示，合众汽车成立于2014年10月，总部位于浙江嘉兴，是新势力品牌哪吒汽车的母公司，哪吒汽车品牌于2018年6月正式发布，首款量产车型名为N01，目前已经停产停售。官网显示，目前哪吒汽车在售车型包括哪吒S、哪吒X、哪吒GT、哪吒AYA、哪吒L。

据了解，早在2020年，合众汽车就被曝出启动IPO计划，但与同期的“蔚小理”成功赴美上市相比，哪吒汽车IPO当年“败走”科创板。当时，对外传出的原因是，科创板新政强化了对上市企业“科技含量”的审查。此后，一波三折，合众汽车四年来多次被传冲刺IPO，官方也或多或少证实其在启动IPO准备工作，但上市递表一直无果。尽管资本市场对于新能源汽车投资趋冷乃事实所在，但哪吒汽车要实现快速扩张，IPO也是其必走之路。

过去三年多，哪吒汽车已烧钱过百亿，仍未能止损。文件显示，2021年-2023年，合众汽车分别亏损48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元。而且，不仅仍处于亏损状态，在终端市场，哪吒汽车销量自2023年开始就陷入低迷状态，以致于其2023年度至2024年一季度销量都出现大幅下滑。

至于哪吒汽车销量为何出现下滑，以及如何稳定市场销量，与日益竞争加剧的中国电动汽车市场不无关系，在包括新势力和传统车企的新能源品牌纷纷使出浑身解数参与价格战相比，哪吒汽车CEO张勇对于品牌销量下滑的解释是——为确保哪吒汽车毛利率回正，所以其没有全力以赴参与价格战。不过，在业内看来，哪吒汽车销量下滑，主要还是因为现金流紧张，无法像其他车企一样亏钱卖车。文件显示，截至2023年12月31日，合众汽车持有现金及现金等价物为28.37亿元，而2022年末为67.57亿元。销量持续低迷的哪吒汽车，除了要稳定市场销量，还要实现IPO，不得不说压力也是很大。

2024年，中国电动汽车市场环境更加严酷，一开年价格屠夫比亚迪将秦PLUS和驱逐舰05的价格降至7.98万元，其它车型也陆续推出价格更低的荣耀版，直插哪吒汽车腹地。随后，长安、吉利、奇瑞、现代伊兰特等品牌跟进降价，又是一场酣畅淋漓的厮杀大战。据了解，2024年哪吒汽车销量目标为30万辆，其中国内20万辆，海外10万辆。截至5月，哪吒汽车累计交付43564辆，同比下滑13.4%，仅完成全年30万辆销售目标的14.5%。

在销量承压的背景下，尽快IPO几乎是哪吒汽车的必然选择。首先，哪吒汽车亏损不断扩大，其中2023年亏损68.67亿元，而账面现金仅剩下28.37亿元，已经不足以支撑未来一年的支撑，及时IPO上市能够尽可能缓解资金压力。其次，哪吒汽车的产品定价很低，2023年毛利率为-14.9%，虽然较2022年和2021年有明显改善，但跟进价格战可能会恶化财务表现。最后，哪吒汽车布局海外和产品技术研发，也是投资的巨头，2023年起哪吒在泰国和马来西亚投资建厂，广泛布局海外营销渠道，账面资金可能进一步承压。

无论国内还是海外，一切的一切都需要资金，IPO能否解得了哪吒汽车的“顽疾”？对于哪吒汽车来说，成功赴港上市可能在一定程度上缓解资金压力，但中国电动汽车市场经理大洗牌之后，头部车企的市场身位已然清晰，资本市场逐渐回归理性，投资人更看重车企的商业化价值和盈利能力，销量持续下滑、亏损持续扩大的哪吒汽车，还能获得资本市场的认可吗？

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