阿尔特即将全面上市 市场估值或超长城华冠

号称“中国唯一具备‘交钥匙’能力的独立汽车设计公司”阿尔特，在多家同行相继上市之后，也终于决定全力奔赴资本市场。记者了解到，阿尔特汽车技术股份有 限公司（简称“阿尔特”）目前计划的上市节点是，先于2016年2月登入新三板，随即在2016年5月左右申报创业板或战略新兴板，最终在2017年时实 现主板IPO。

对于备受关注的市场估值问题，相关各方目前还没有具体披露。不过，业界普遍认为，作为独立汽车设计公司的龙头企业，无论是公司体量、盈利能力还是模式渠 道，阿尔特都将超过刚在新三板上市的同类公司长城华冠。如以长城华冠2014年营业收入4470.17万元但上市估值为25亿元来计算，去年营业收入为 3.15亿元的阿尔特市场估值至少为50亿元以上。

根据阿尔特发布的定向募资路演推介报告显示，今后阿尔特的业务主要在整车开发、核心零部件、新能源汽车、定制与改装等四大领域上，其主营业务主要包括整车 设计、样展车试制、新能源汽车设计和动力系统开发等四个板块。按照计划，此次阿尔特在新三板上市的融资目标为2亿元，主要投向为新能源汽车开发与改装业 务，其中1亿元用于插电式混合动力系统（PHEV）产业化一期，5000万用于高端定制与原厂改装，其余为补充流动资金。

获多家知名投资公司青睐

多年以来，独立的汽车设计公司一直凭借深厚的人脉和点对点的服务闷声发大财。但最近几年，随着市场环境，尤其是业态形式的发展，这些低调的汽车设计公司开 始走向公众视野，并借助资本市场的弹力向风口挺进。仅仅在过去的半年多时间里，就分别有上海龙创、苏州奥杰和长城华冠等公司先后在新三板挂牌。阿尔特公司 创始人、董事长宣奇武在接受中国网记者采访时直言不讳的表示，他们对上市是“被迫无奈”。“本来是不想上的，我们一直以来的盈利能力都很好，但大家都上 了，你不跟上也不行。”宣奇武认为，在资本先行的今天，如果阿尔特坚持以往那种稳健的发展方式，那他们在新业务投入、人才招募等方面就会受限，而且随着原 本比他们更弱小的公司通过资本市场做大后，也总觉得有“矮人一等”的挫败感。

另一方面，在经历前期投资方的多轮融资后，上市也是阿尔特的必选之路。据了解，包括红杉资本、金沙江创投、三井创投等知名投资公司都先后给予了阿尔特融 资。“所以不上市是不行的，风投的钱用了也不要分红那怎么办。”宣奇武在接受网络媒体采访时曾表示。在跟记者交谈时，宣奇武笑言，如今券商对于阿尔特的上 市比他们自己还更狂热，尤其是在今年8月上海龙创登陆新三板、9月苏州奥杰股份也挂牌新三板之后。而在11月19日长城华冠在新三板挂牌，并宣布估值25 亿元之后，这种期望和热情更是达到顶峰。“因为我们的业绩比他们好，前景大家也比较看好。”

作为国内独立的汽车设计公司及整车开发解决方案供应商，阿尔特无论是在销售收入，还是和主流汽车厂商的合同金额上，都远远高于同行。根据公开资料，截至 2014年底，阿尔特的营业收入为3.15亿、上海龙创为1.16亿元、苏州奥杰股份为1.12亿元、长城华冠2014年营业收入下滑至4470.17万 元。而这四家公司无论是性质、业务内容，甚至成立时间都非常接近。

明年初先在新三板挂牌

不过，宣奇武认为，他们不仅是“中国独立汽车设计行业龙头、中国独立汽车设计第一品牌”，还是“中国唯一具备‘交钥匙’能力的独立汽车设计公司”。百度搜 索显示，成立于2001年的阿尔特是一家领先和全方位的汽车设计开发与工程服务公司。其服务范围包括：新能源汽车设计开发、传统整车/发动机及动力系统设 计开发、产品企划、展车制造、样车试制、同步工程、模/夹具设计制造、整车及零部件试验、零部件开发与咨询等。服务的客户也是广泛覆盖了奔驰、大众、丰田 等世界顶尖水平的国际汽车企业，和一汽、上汽、东风和长城、吉利等众多国内主流车企，以及yiche、蔚来、小鹏等一些新兴的互联网造车公司近60家，部 分整车、发动机、变速器的设计案例更是多达225个。

深厚的积累和丰富的行业资源在宣奇武个人身上也略见一斑。这位跟奇瑞汽车董事长尹同跃等多位汽车行业的风云人物曾是同学或同事的低调人物毕业于清华大学汽 车工程系，同时日本求学的背景及早年供职于三菱汽车的经历，为其提供了最重要的技术人才资源和先进的开发及管理理念支持，攒有足够的人脉和厂商资源让他多 年来长袖善舞到处整合资源。不过这位已经习惯了低调的汽车人在谈及人才时更多推介的是他们的强大设计团队。据阿尔特的路演材料显示，阿尔特目前拥有 1182人专业团队和67名顶级外籍技术专家，布局在美国、日本、意大利等十多个国家。

因此，阿尔特、券商，以及外界一直认为，在进入资本市场后，阿尔特的市场估值将高于上海龙创、苏州奥杰股份和长城华冠等。如以最新上市的长城华冠25亿元 的估值和目前的市盈率来计算，阿尔特的市场估值至少为50亿元以上。对于未来的野心，宣奇武也并不含蓄。据其透露，明年2月登入新三板只是阿尔特迈向上市 征途的第一步，随即在2016年5月左右阿尔特将申报创业板或战略新兴板，最终在2017年时实现主板上市。记者了解到，其实早在2012年初，阿尔特就 已经完成了股份制改造并正式更名为阿尔特汽车技术股份有限公司。目前，上市的各项工作已经准备就绪，宣奇武正积极忙于和投资者见面。

将瞄准新能源和改装的风口

对于未来的盈利模式，阿尔特的路演推介报告透露“主要是项目承包和技术支持”。按照产业链分类，则涉及整车开发、核心零部件、新能源汽车、定制与改装四大 领域。主营业务主要包括整车设计、样展车试制、新能源汽车设计和动力系统开发等四个板块。其中“新能源汽车”和“定制改装”两个新板块是阿尔特认定的汽车 行业两个风口。分析人士认为，此前长城华冠之所以号称25亿元的市场估值正是凭借了“新三板电动汽车第一股”的噱头。为此，阿尔特也表示将站稳这个风口， 在新能源汽车领域深耕细作。融资计划书介绍说，自从2005年启动新能源汽车预研，到2008年阿尔特正式在电控、电池、电机新能源汽车的三大核心部件布 局至今，阿尔特已经初步完成了新能源汽车的战略布局，并取得了15项新能源汽车方面的专利，和在EV、PHEV汽车设计方面具备的绝对优势。

不过，跟现在国内企业普遍押宝纯电动汽车有所不同的是，阿尔特更倾向于以插电式混合动力为最终方向。公司创始人、董事长宣奇武的解释是，虽然目前纯动车的 政策鼓励较多，但纯电动车仍有太多难以克服的瓶颈，相比较而言插电式混合动力是比较务实的新能源普及路线。“阿尔特独有的技术优势，可以带来较高的技术壁 垒和商业回报”。宣奇武表示，按照计划，阿尔特的插电式混合动力系统开发项目已于今年4月启动，第一款插电式混动样机将在明年2月份完成，经过调控和试验 后，样车将于明年6月份装好。

借开发新能源汽车的机会，阿尔特也将进入整车制造领域。根据阿尔特的融资计划，本月25日，用于生产插电式混动车型的工厂将正式动工建设，预计2017年 投产，年产能为10万辆。宣奇武透露，未来不排除推出自己品牌的新能源汽车，目前他们正在申请电动车生产资质。同样，对于个性化的定制和改装业务也是阿尔 特比较看好的蓝海市场。宣奇武的想法是通过设立专业的定制和改装板块，专门为当下年轻的消费人群提供个性化服务，并同时为企业解决定制和改装的难题。按照 阿尔特的规划，未来五年，插电式混合动力业务及改装车创收将使公司营业收入和利润迅速提升。至2018年，阿尔特营业收入的48%将来自插电式混合动力业 务，插电式混合动力和改装车业务将贡献净利润的73%。

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