汽车行业关注（autochat.com.cn）05月29日报道——

5月28日，小鹏集团发布最新财报。财报显示，一季度实现营业收入130.3亿元，同比下滑17.6%。其中，汽车销售收入为110.0亿元，同比下滑23.5%；与此同时，小鹏集团季度录得亏损17.8亿元，同比扩大168.7%；不过，报告期内小鹏集团的毛利率创下新高，为20.6%；截至一季度末，小鹏集团在手现金420.9亿元，足以覆盖短期经营与研发投入，为后续新车投放、全球化扩张提供坚实支撑。

公告称，汽车销售收入按年及按季下降乃主要由于汽车交付量下降所致。报告期内，小鹏集团总交付量62,682辆，同比下滑33.3%，环比下滑45.9%。至于交付量下滑，其一是一季度是车市销售低谷，其二是老款车型已经进入生命周期尾声，而GX等重磅新车尚未大规模交付，形成短期销量真空。

此外，报告期内小鹏集团研发开支为人民币29.1亿元，同比增长46.8%，主要是因为公司扩充产品组合以支持未来增长，与新车型及AI相关技术开发相关的开支增加所致。何小鹏表示，“今年小鹏有四款新车型上市交付，我们即将迎来强劲的销量增长曲线。我将带领团队在今年完成Robotaxi和人形机器人的量产，并且培育全球化的商业生态，将领先的物理AI技术转化为新的收入和利润增长引擎。”

承压数据之下，两大亮点凸显小鹏集团的经营韧性与长期价值。其一，一季度集团毛利率20.6%，同比提升5.0个百分点，环比微降0.7个百分点，其中汽车毛利率12.1%，同比提升1.6个百分点。在交付量下滑的背景下，毛利率逆势上行，核心得益于产品结构优化，高价高毛利的X9占比提升，同时成本控制成效显著，规模效应逐步显现。其二，技术服务成第二增长曲线，一季度服务及其他收入20.3亿元，同比大增41.2%，这部分收入主要来自技术授权、智驾服务、出海相关业务，已成为对冲汽车业务波动的关键力量，尤其与大众的技术合作、海外市场拓展，正持续为小鹏贡献高毛利收入，推动其从单一车企向科技平台公司转型。

对于2026年第二季度，小鹏集团预计，汽车交付量将为10万-10.6万辆，环比增长 59.5%-69.1%；总营收196亿-208亿元，环比增长50.4%-59.6%。这一乐观预期的核心支撑是三大爆款车型接力。5月20日，小鹏GX正式上市，上市指导价为27.98-35.98万元，限时权益价为26.98-34.98万元，上市12小时大定24,863辆，定位高端市场，有望大幅提升毛利；G6增程版补齐续航短板，覆盖更广泛消费群体；P7+开启全球 36 国上市，正式吹响全球化扩张号角。

同时，技术壁垒持续深化。第二代VLA智驾系统加速落地，Robotaxi、人形机器人、飞行汽车等前沿业务稳步推进，物理AI生态逐步成型。长期来看，技术输出与生态变现，将成为小鹏区别于传统车企的核心竞争力。

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